你所在的位置: 首页 > 正文

人民币奔向6.4的意义在岸人民币离岸人民币一度破6.5

2019-11-05 点击:1215

上周,在岸和离岸人民币兑美元汇率均升至6.5以上,逼近6.4,几乎收复了自“8.11汇率改革”以来70%的失地。据记者统计,自今年以来,人民币兑美元汇率已上涨近7%。

与此同时,人民币作为新兴市场锚定货币的地位再次凸显。上周五人民币开放后,亚洲货币纷纷突破关键点。“澳元接近0.81,韩圆急升至1120,过去一周,林吉特兑美元升值逾1.5%。甚至印度尼西亚卢比也在8日升值了近1%,这是一个非常稳定的趋势。简而言之,如果人民币继续走强,它将迅速推动更多货币升值,从而导致交替升值的螺旋上升。”德国商业银行首席中国经济学家周浩告诉记者。

一方面,美元疲软和跨境资本流动管理是人民币持续升值的主要因素。另一方面,最近几个月,央行未能通过央行平价汇率等手段抑制人民币升值,这加剧了多头的势头。在下一阶段,人民币还能升值多少?欧元的变化将如何变相影响人民币和美元?央行将外汇风险准备金率设定为零的意图是什么?

人民币随着亚洲货币升值

截至上周收盘,人民币兑美元汇率为6.4797,离岸人民币兑美元汇率为6.5018。

我记忆犹新的是,2015年8月11日,人民币一度贬值近2.1%。8月12日,人民币进入本轮外汇改革的第二天。当日,人民币中间价仍下调1000多个基点,在岸人民币汇率收于6.3306,贬值1.01%。受此影响,新兴市场货币贬值趋势加剧。其中,韩元一度下跌1.3%,为2011年以来的最低水平;印度尼西亚卢比和马来西亚林吉特兑美元汇率分别下跌1.4%和0.8%,创下自20世纪90年代末亚洲金融危机以来的新低。

显然,现在一切都经历了180度的逆转。此前,不可阻挡的美元成为超卖货币,而人民币成为分析师所说的“避风港货币”。

过去一周,人民币的升值令人惊讶。周浩表示,上周一(9月4日),人民币兑美元汇率开始快速上升,很快接近6.50大关。上周二和周三,市场表现仍喜忧参半,但上周四,人民币在下午突然快速上涨,并迅速突破6.50大关。

上周四(9月7日)晚上,欧洲央行发布了一项利率决议。市场普遍担心,在那晚利率决议后,欧元将迅速走强。因此,市场开始购买大量人民币来对冲这种“事件风险”(欧元的走强会导致美元走软,从而推高人民币),但随后,人民币的快速走强开始推动所有亚洲货币走强。人民币升值不再是中国针对“空头”的独立官方事件,而是开始推动整个亚洲外汇市场周浩说。

果然,在上周五人民币开盘后,亚洲货币纷纷突破关键点,“千年之久”的印尼盾也开始升值。尽管央行将中间价保持在6.50以上,但人民币仍轻松突破6.45大关。

原因是8月份人民币汇率突破6.7大关后,可能导致止损单持平,企业结汇意愿增加,促使部分人民币空头头寸转为多头头寸,导致资本净流入。

所有机构现在都认为,在短期内,在人民币汇率突破关键点、美元指数继续波动和下跌后,人民币有望保持稳定和上升的趋势。

同时,在5月底引入反周期因素后,“预期管理层对人民币升值产生实际影响的概率为61.4%,而此前为45.9%。反周期因素通过同时提高预期管理的效果和频率,增强了人民币汇率短期波动和长期趋势之间的一致性。”工行国际首席经济学家石成告诉第一财经记者。

外汇风险准备金应调整为零

在上周五人民币大幅升值的背景下,央行将20%的外汇风险准备金率调至零的消息得到广泛传播,并从那时起得到证实。

“与“变相降低标准”的说法相比,外汇风险准备金的调整主要是针对人民币升值,”UIC证券首席宏观研究所所长李麒麟对第一财经记者表示。“人民币的预期升值开始加强,长期外汇合同的签署减少,长期外汇结算开始上升,近两年来净外汇结算连续几个月首次实现正值。在此背景下,央行提议将2015年推出的20%外汇风险准备金率调整为零,其目的不言而喻:不要让人民币升值预期过度膨胀。”

这种理解并非没有理由。此前,一名交易员对《第一财经记者》表示:“此前人们发现,央行可能会导致人民币兑一篮子货币走弱,或者调整反周期因素,从而使人民币不会随着美元大幅下跌而飙升。”例如,美元指数从4月7日的100.71下跌至5月5日的98.75,跌幅为1.95%。同期,人民币中间价从6.8949升至6.8884,增幅仅为0.09%。

周浩还表示,这种交易的逻辑很简单:市场认为,过去两个月人民币不会大幅贬值,因此只能选择多赚人民币来获得稳定的利息收入,而在此之前需要美元的企业只能尽快考虑结汇。这就产生了一种自我强化的循环效果。

“因此,如果央行不在一定程度上管理市场,人民币只会继续走强。然而,从宏观角度来看,这似乎并不完全是一件好事。总的来说,央行打算引导人民币在这种情况下保持稳定,并在一定程度上贬值,但市场是否会采纳好的建议还存在不确定性。”他说。

欧元的强势在其后期至关重要。

所以下一个问题是,人民币未来将如何发展?它还能涨多少?

事实上,问题的症结可能已经不在于美元,而在于欧元。欧元占美元指数的近70%,因此其涨跌将对美元产生重大影响,从而暗示人民币走势。

目前,欧元的强劲趋势一点也没有停止。自今年年初以来,欧元兑美元汇率已飙升近14%,目前为1.2036。

欧洲央行(European Central Bank)上周四(9月7日)预计将维持隔夜利率0.0%的历史低点,并维持每月600亿欧元的债务购买量,直至今年12月,必要时还会进一步延长。欧洲央行没有宣布QE降息计划,但欧洲央行行长德拉吉对欧元的强势保持“沉默”,立即推动欧元飙升至1.20以上,接近1.2070的年高点。

“欧元升值背后的驱动力来自欧洲央行对欧元升值的持续容忍,以及欧元区经济增长预期的大幅提高,这让市场相信,欧洲央行将于今年秋季宣布QE降息。在决议公布之前,市场预期的焦点是汇率。今年14%的升值导致市场猜测德拉吉将发布针对欧元的短期言论,但事实上德拉吉并没有口头打击欧元,而是对欧元区的经济和通胀前景表示了充分的信心。欧洲央行还将欧元区国内生产总值增长预测上调至10年来的最快水平。可以预期的是,欧洲央行不太可能容忍欧元进一步大幅短期升值。”FXTM外汇分析师钟悦告诉记者。

(原标题:人民币兑美元汇率飙升至6.4亚洲货币)

责任编辑:朱慧娥

东方农业网 版权所有© www.cqhyykt.com 技术支持:东方农业网 | 网站地图